Altın ve gümüş, 2025 yılında en çok konuşulan yatırım enstrümanları arasında yer aldı. Kıymetli metaller piyasasında özellikle gümüş, yıllık getiride altını geride bırakarak tarihi bir performans sergiledi. Gümüşün ons fiyatı geçen yıl yüzde 146 artış gösterirken, altının onsu yüzde 64,2 yükseldi.

Para Politikaları ve Jeopolitik Riskler Etkili Oldu

Arza yönelik endişeler, jeopolitik gerilimler ve ABD Merkez Bankası (Fed)’in para politikasında gevşemeye yönelmesi, kıymetli metalleri destekleyen ana unsurlar arasında yer aldı. Düşük faiz ortamı, altın ve gümüşün alternatif maliyetini azaltırken, Fed’in 2025’te faiz indirimlerine geri dönmesi gümüşteki yükselişi hızlandırdı.

Gümüş 1979’dan Bu Yana En Hızlı Yükselişi Yaşadı

Yıla 28,9 dolardan başlayan gümüşün onsu, yıl içinde sert yükselişlerle öne çıktı. Aralık ayında 84 dolarla rekor kıran gümüş, yılı 71,1 dolar seviyesinde tamamladı. Böylece gümüş, 1979’dan bu yana en hızlı yükselişini kaydetti. O yıl gümüş fiyatları yüzde 434 artmıştı.

Endüstriyel Talep Gümüşü Öne Çıkardı

Altın/gümüş rasyosu 2025’te 54,03 ile 2013’ten bu yana en düşük seviyesini test etti. Gümüş, yalnızca güvenli liman özelliğiyle değil, endüstriyel kullanım alanlarıyla da öne çıktı.
Güneş enerjisi, elektronik ve elektrikli araç sektörleri başta olmak üzere;

yeşil enerji dönüşümü,

fotovoltaik paneller,

veri merkezlerinde artan elektrifikasyon

gümüşe olan talebi güçlü tutan faktörler arasında yer aldı.

ABD’nin Kararı Talep Beklentilerini Güçlendirdi

ABD’nin gümüşü “kritik mineral” listesine alması, bu metale yönelik talep beklentilerini artırdı. Savunma sanayisindeki kullanım alanları, gümüş piyasasının uzun süredir açık vermesi ve gümrük vergilerine ilişkin riskler de fiyatları destekleyen başlıklar oldu.

“Fakir Adamın Altını”na İlgi Artıyor

Altının aksine gümüş, çoğunlukla diğer metallerin yan ürünü olarak üretildiği için arz tarafında hızlı artış sağlanamıyor. Bu durum fiyatlar üzerinde baskıyı artırırken, özellikle Kuzey Amerika’da bireysel yatırımcıların gümüşe ilgisi dikkat çekti. Gümüş, bölgede uzun süredir “fakir adamın altını” olarak anılıyor.

Uzman Uyarısı: Balon Riski Göz Ardı Edilmemeli

**Saxo Capital Emtia Strateji Başkanı Ole Hansen, Çin’in gümüş ihracatına kısıtlamalar getirdiğini hatırlatarak, bunun kısa vadede ralliyi hızlandırabileceğini belirtti. Ancak Hansen, yükselişin balon riskini de artırdığına dikkat çekerek, yüksek marjlar nedeniyle talep düşüşü haberlerinin gündeme gelebileceğini ifade etti.

Hansen ayrıca, gümüşteki yükselişten kazanç sağlayan yatırımcıların vergi yükümlülükleri nedeniyle pozisyon azaltmaya yönelebileceğini, dünyada sanıldığı kadar büyük bir fiziksel gümüş kıtlığı olmayabileceğini vurguladı.